编辑/郑婧希

养老金如何入市？

这笔投资谁来打理？

亏or赚？

相信这个问题困扰了不少围观群众。

我们来听听这些有关专家怎么说！

人社部的统计数据显示，截至去年底，我国城镇职工养老保险累计结余3.53万亿元，城乡居民养老保险结余4592亿元，职工和居民养老保险累计结余总量接近4万亿元。不过人社部社会保障研究所所长金维刚表示，现有养老保险基金积累虽有四万亿元，但真正能够用于资本市场进行投资的部分其实有限。

养老金入市如果亏了有人知道吗？

养老金入市亏多少，当然有人知道，地方政府有审计，中央政府也有审计。这个网友提的实际上有两个问题，第一个是养老金为什么要入市；第二个万亿养老金入市赔了钱怎么办？怎么控制风险？当然赔了钱肯定有人知道。

实际上我们两个问题要讲清楚，为什么要入市？因为养老金的缺口越来越大，关键点就是怎么让养老金入市之后能够保值增值，我想这才是问题的关键。

已有了社保基金投资，养老金为什么还要入市？

实际上养老金是分好几个部分，我们现在说养老金入市是指的基础养老金入市。整体养老金而言，其余的部分包括社保基金作为基础养老金的一个补充，还有补充养老金主要是年金以及个人储蓄作为养老，这一部分在我们国家现在因为刚刚起步还特别少，它们其实都已经入市了。为什么我们现在养老金要入市呢？

有两个原因，第一，随着老龄人口渐多，在养老金的账户当中一个是统筹账户，一个是个人账户，统筹就说我现在交钱给已经退休的人用。

另外一个说到保值增值，正是因为这个基础养老金过去没有入市，它大概前面十几年收益率只有2%，还没有跑赢通胀，实际上没有达到保值增值的功能，而已经入市的部分比如说社保基金，还有企业年金都差不多达到了8%、10%这样的一个收益，所以我们就觉得说要想它保值增值必须要让它入市。

养老金为什么要入市，有些人可能还不太清楚。有人问我，我们社保基金不早入市了吗？怎么今天又说养老金？养老金，我打个比喻像前线打仗，社保基金像是后备役，前线打仗你从你的支出全都在养老金里支出，你交钱也交给养老金，但是如果你这个亏了，亏多少社保基金再给你补回来，社保基金的钱是财政拨款，形成这样一个机制。

现在养老金已经产生比较大的问题了，有一个数字叫抚养比，有些地方达到了1.33：1，也就相当将近一个年轻人养活一个老年人了。我们现在国家平均是将近是2.87：1，将近三个上班的人养一个老年人。

养老金入市如何实现保值增值？

之所以社保基金前几年能够取得比较不错的收益，其中有一个很重要的政策性的投资，包括股权投资和IPO的划拨。

比方说2006年的时候，中国银行在H股准备上市，社保基金就买入了大概是花一百亿买了八十多亿股，一块多钱一股，然后隔了四个月以后上市，大概就是三块多钱一股了，当时大概收益是190%，像这种情况下，实际上某种程度上保证了它的收益。

这种社保基金，包括养老基金，正常的基金，其实很少从二级市场去买股票。养老基金正常的基本上都是走的这个渠道，要么就是一级市场，要么你参与到（一级半）市场的增发，在增发的过程之中，它有谈判的能力，正常的情况下，我们一般的机构跟上市公司谈增发的时候是低于二级市场的股价，正常值是低于15%左右的。

也就是说养老金买股票，不是像我们有一些网友说的像股民一样，在二级市场去追涨杀跌。

保值增值，保值实际上是高于增值，特别是养老金比社保基金来讲，在保值方面的要求更高一些。比如这次的资产如何来配置有很多的学问，要把它分成很多块。

跟着养老金买，它买什么我买什么，真的对吗？

养老金不是救世主，刚才我们也讲过，养老金实际上它很少是从二级市场去买股票的，所以你想跟风也跟不上，等你知道的时候，人家养老金至少已经挣了10%、20%了。

而且社保基金实际上，有一些基金公司它是挣钱的，可能收益有百分之百的，有的也是赔钱的。

谁来帮我们打理养老金？

现在不少的基金管理公司，甚至是保险公司，一些资管机构也都想进到这次的托管，所以说在这过程当中我们得筛选，要看能力，要建立竞争上岗机制。

实际上这次养老金它委托的是社保基金有15年以上的管理经验了，在养老金的要求更高的情况下，其实现在中国金融人才并不缺乏，养老金怎么管理？在中国养老金的管理应该把投资银行的思路引进来，我的养老金，你要给我投未来能够培育经济增长点的，实际上我是通过一级市场和一级半市场来投资，这样有了新的经济增长点之后，未来的你上市公司就有足够的空间，这才是控制风险的最好的办法。

其实在2006年的时候，广东省已经有社保基金在尝试，收益还是不错的，他当时已经让社保基金替他来管理了，现在这个筛选，据说可能是21家企业年金的管理基金当中，他们的可能性比较大。

这也是很严格的，比方说你总的基金管理资产要达到两百亿以上，你的净额收入不低于一个亿之类的。大家都知道养老金是非常重要的，所以将来这个标准只会比原来的更加严格，而监管也更加严厉。

养老基金，因为它的地方性非常强，都是各省的钱，在下一步进入市场的时候，可以跟地方的产业基金进行配套合作，因为这样的话，地方一些资源优势也能够跟你协同起来。

你这个思路是对的，我这个产业基金跟我这个地区的产业发展结合起来，这个地区的产业这个时候投资进去变成一个价值的洼地，未来绿色食品产业基金建立起来之后，地方政府的基金产业和养老基金都共同受益。

但是重点实际上投的还是什么，它是先投一级市场，然后再参与一级半市场，不要参与到二级市场去追涨杀跌，这个规矩定下来之后，养老基金的风险就可以降到最低。

养老金的投资自己能否决定？

养老基金每年的收益是多少，这都会公布出来的。未来比如说年轻人想不想继续把养老金委托社保基金，委托他们来管理。现在的养老基金入市更重要的是看好了未来的中国产业转型升级这个巨大的空间来分享这个经济成果，这才是我们为什么不到国际市场去投资，而要在国内投，而中国的未来产业升级的空间在全球也是最大的。

来源：央视财经（ID：cctvyscj）