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热议多年的养老金入市，在完成一系列筹备工作后，终于要在不久之后成为现实了。

10月25日，人力资源和社会保障部召开新闻发布会，会上，人社部新闻发言人李忠在介绍三季度工作进展情况时，透露了养老金入市新的进展。启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构。李忠上述表态，意味着养老金投资股市又近了一大步。

小科普

养老金是一种最主要的社会养老保险待遇。养老金入市是指把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资。将养老金投资于市场，可以实现养老金保值增值，但也难免存在风险，因此这一直是一个被争论的问题。

很多人有这样的担忧，随着物价上涨，养老金单纯放在那里，一直在贬值。同样是2000块钱，现在跟十年后肯定不是一个概念。

按此前政策，养老金只可以存银行、买国债。截至2015年底，我国养老金累计结余量，超过了3.9万亿元；但从1993年以来，养老金的年均收益仅为2%左右，CPI的年均复合增长率却达到了4.8%。据测算，养老金贬值量，已接近1300亿元。

为了让百姓的“养命钱”也能保值增值，《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称办法）去年8月份正式公布，给养老金提供了超过20种投资途径。除了传统的存银行、买国债，还可以拿出不超过资金总量的三成，来买股票、基金类产品。

人社部副部长游钧此前表示，扣除各地需要预留的一部分支付费用后，大约有2万亿元可以实际用于投资。有知情人士估计，首批基金规模大概在2000亿元。

我国的养老基金实行分省统筹，是“各人自扫门前雪”的模式。在过去研究政策的漫长十年中，各省区市的政府是委托人。现在，要将分散的养老金收归中央、统一投资了，社保基金理事会已被明确为这样的管理机构。

事实上，地方政府将社保基金委托给理事会进行投资，已有先例。广东省委托资金1000亿元，累计收益173亿元；2015年，山东省也把1000亿元养老保险基金，委托给了全国社保基金理事会管理。

中国社会保障研究中心主任褚福灵分析，哪个省先入市与各地基金富余程度和统筹情况有关。

褚福灵：哪些省份要投，哪些省份不投，有一个协商的过程。首先它要留够一定周转金的结余，最重要的是要确保当期和近期养老金的按时足额发放，这是第一。第二，在省内应当做充分的沟通协调，因为有些省还没有省级统筹，省里钱可能不多。

说了这么多，其实，当下对这个问题最关心的，肯定有大量的股民。养老金入市是一个明确信号，即国家发展资本市场的决心更加坚定，这可以带动国内资金有序进入A股市场。

从全球范围来看，上世纪80年代，美国“401K”资金入市，开启了美股一轮长达10年的大牛市。而且，将股市作为组合投资中的一个选项，之前在类似的资金运营中早有尝试。比如，用于战略储备的全国社会保障基金，经过16年的市场化运营，投资收益已超7000亿元，去年收益率达15.14%。

不少券商分析师认为，养老金入市将给A股市场带来大量的长线资金，不过考虑到建仓期及建仓时机选择，养老金入市短期对大盘的提振作用有限，利好将在中长期显现。

那不炒股的人关心什么？自然是投资风险。早在投资运营政策出台之前，某网站就曾做过一个调查，在2万5千名参与者中，有超过55%的人对养老金投资持谨慎态度。

不过不用担心，《办法》规定，在基金投资的配置上，将遵循“风险低比例较高，风险高比例低”的原则进行，对于一年期以上定期存款、地方政府债券等低风险项目，合计比例不能高于基金净值的135%；但对股票、混合基金等的投资，总量则不可超过基金净值的三成。

同时，《办法》中对养老保险基金投资股市等设定了30%的上限要求。股市行情好的时候投资比例可能会靠近上限，股市行情不好的话，对股市的投资比例肯定相应会有调整。现在股市整体来看没有太好的机会，未来养老基金在固定收益类方面的投资可能会比较多一些。

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