养老金入市在即，也算是投资者心中一只靴子落地，毕竟这代表着老百姓的“保命钱”。在急切等待这部分增量资金入市的同时，另一方面当然也希望这“保命钱”能在高风险的股市里安全并保值。

千呼万唤的养老金终于快要进入A股市场了。于是乎，不少投资者欢呼雀跃，以为养老金的到来会给疲弱的A股市场带来增量资金。这其中最主要的原因，是投资者把养老金入市类比于上个世纪80年代美国的“401K计划”带来的长达十年的牛市效应。无奈的是，A股市场有着和美国股市太多不一样的地方，这种动辄轻率地把A股和美股类比的思维模式，只会给投资带来负效应。

不可否认，养老金的入市，会壮大A股市场的机构投资者力量，给股市的持续良性发展带来稳定力量，减少市场的投机动能，让价值投资理念在A股市场进一步生根开花。但养老基金承担着老百姓养老的重任，其根本目的是为了让资产保值增值，获取正收益，养老金不是国家平准基金，更不是A股市场的救命稻草。

当初社保基金进入A股市场时，不少投资者也认为这将给股市带来稳定力量，从社保基金进入A股市场这些年的效应来看，其实并没有达到部分投资者的预期，A股市场波动甚至还更大。养老金即便进入了A股市场，体量在A股市场其实是很小的，即便是公募基金，长期以来作为A股市场话语权最大的机构投资者，目前也逐渐边缘化。公募基金规模虽然高达8万多亿元，但其实投资股票的权益类资产，也就2万亿左右，相比A股市场的巨大体量，公募基金这点权益类资产，真的算不了什么。公募基金都如此，何况养老金呢？

无论养老金，还是社保基金，这些资金的入市，都会壮大A股市场的机构投资者。任何一个市场，机构投资者力量的壮大都是好事。但在A股市场，迄今为止还是散户占主导的市场，市场的投机之风长盛不衰。而在这种投机之风盛行和散户占主导的股票市场，养老金等机构投资者再理性、再践行价值投资，都扭转不了市场的根本局面。

而从A股市场的基础——上市公司来说，这么多年来，上市公司股东回报的观念并没有明显增强，不少上市公司把股票市场当做圈钱的场所。与此同时，大量传统上市公司业绩下滑，新兴产业类的上市公司业绩增长持续性尚需要时间验证，传统企业估值虽然合理但更多只是估值修复性机会，新兴产业类企业虽然符合未来经济发展趋势但估值高企，这样的上市公司结构，也很难让养老金等机构投资者获得持续稳定的回报。

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