A股市场要迎来机构投资者时代，还真不是增加几个机构投资者就可以完事的。要打造机构投资者时代，这是一个系统性工程。还需要管理层从全方位来考虑。否则，即便股市多一些机构投资者，那也只是多一些象散户一样的机构而已。

 ►市场翘首以盼的养老金入市一事，这一次真的要成真了。在人社部10月25日召开的新闻发布会上，人社部在谈到下一步的工作安排时明确表示：加强基金投资和监督管理，启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构。这意味着市场期盼已久的养老金入市终于要来了。

老金入市具有积极意义

►养老金入市对于股市来说当然是具有积极意义的。一方面，养老金将成为A股市场重要的长线投资者和价值投资者，另一方面，养老金将成为A股市场稳定发展的重要力量。这实际上，也就是管理层引入养老金入市的主要目的所在。

►当然，养老金属于机构投资者。所以，养老金的入市有利于增加A股市场的机构投资者力量。为此，市场上有一种观点认为，随着养老金的入市，A股有望逐渐进入真正的机构投资者时代。

以改变A股市场“散户市”格局

►进入机构投资者时代，这同样也是A股市场翘首以盼的。它不仅意味着A股市场进入理性投资时代，而且也意味着A股市场走向成熟阶段。但就目前的股市来说，这显然只是一个美好的愿景。即便是养老金入市了，A股市场也很难在较短的时间内迎来机构投资者时代。

►养老金的入市确实有利于增加A股市场理性投资的力量。但就凭养老金的入市，哪怕还有多个养老金这样的机构投资者入市，都是很难改变A股市场“散户市”的格局。根据中登公司公布的数据，截止九月末，A股市场投资者数为11,365.54万，其中自然人11,334.04万，非自然人31.50万。另外，从6月末投资者市值的分布情况看，持股市值在50万元以下的投资者占比高达93.88%。可以说，在A股市场中，中小投资者占据了绝对的比例。而且，在股票的日常交易中，80%的买卖是由个人投资者完成。因此，要改变这样一个格局，显然不是养老金入市就可以做到的。

►而A股市场之所以形成目前的“散户市”，显然与我国人口众多是密切相关的。我国有13亿人口，如果有10%的投资者进入股市投资，投资者的人数就会过亿。而且自古以来，我们的祖先就信奉“财不外露”，自己的钱财由自己来打理。哪怕是自己打理亏损了，那也“过了一把瘾”，长了一回见识。而这种习惯也流传至今。一些投资者也总是更多地相信自己，而不太相信别人。

何机构投资者难以取信于个人投资者？

►换一个角度来说，作为“别人”的机构投资者也确实很难令人相信，让个人投资者可以很放心地把自己的资金交予机构投资者来打理。而这方面的原因，当然是多样的。

►首先，A股市场本身就是一个缺少投资价值的投机市场。在A股市场里投资，投资者很难从上市公司那里得到稳定的投资回报，而很多上市公司的分红甚至比银行的存款利率还低，当然更多的上市公司甚至还不给投资者分红。加上A股分红还要征收红利税的原因，让投资者得到的分红越多，损失越大。而在这样一个市场里，投资者要获利，更多只能寄希望于投机炒作，这又无异于在刀口上舔血。所以，面对这样一个市场，机构投资者要获利同样是一件很困难的事情。因此，个人投资者又如何可以放心地把自己的资金交给机构来打理呢？

►其次，也正是由于A股市场缺少投资价值的缘故，所以机构在这样的市场里要获利，同样只能是投机炒作，甚至象散户投资者一样，做高抛低吸。甚至包括证金公司这样的国家队在股市里也是高抛低吸。所以，在这个市场里，机构投资者也不象是机构投资者，反而表现为一种散户化的倾向。甚至就连证监会前副主席高西庆一年前也曾明确表示，不能怪散户不成熟，机构炒股都像散户。因此，机构并未表现出应有的实力与水平。在这种情况下，个人投资者又如何放心地把自己的资金交给机构来打理呢？

►此外，有关机构投资者制度的不合理，也让投资者不敢放心地把自己的资金交给机构来打理。比如，公募基金是A股市场最主要的机构投资者。但公募基金的管理费是旱涝保收的。公募基金投资的盈亏对公募基金管理费的收取并不构成太大的影响，换一句话来说，公募基金并不对投资者的盈亏负责。投资者把自己的资金交给公募基金来打理几乎是没有任何保障的。如此一来，个人投资者又如何能够放心地把自己的资金交给机构来打理呢？

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