养老金将会选择哪些投资标的?

养老金入市后的投资路线图上可以比照目前社保基金的投资策略。按照人社部的方案，养老金管理与投资由各省级政府把分散的市县基金归集到省级财政专户，然后再委托给全国社会保障基金理事会，由社保基金进行总体上的战略资产配置，制定资产配置计划。其中有一部分由社保基金自主投资，其他的部分就选择那些有资质的市场投资机构进行专业化的投资运营。

全国社会保障基金理事会已经有较丰富的基金运作经验和成熟的工作团队，并且近几年来也取得了较好的业绩，年均收益率达到8.36%。在社保基金理事会之外，有12家基金公司为社保基金组合管理人，分别为博时、华夏、汇添富、嘉实、广发、国泰、海富通、南方、鹏华、易方达、长盛、招商。

综合社保基金的各个投资组合来看，社保基金的投资风格比较倾向于绩优蓝筹和有业绩支撑的成长股(上图)。社保基金其资金来源较为特殊，其使命是保证资金的保值与增值，因此社保基金遵循价值投资原则。同时社保基金持股周期较长，不追求快进快出，有时持股可达2-3个季度。

根据社保基金的最新动向，社保基金三季度新进个股中，机械与生物制药占到了相当高的比重。未来养老金的投资或将延续现有思路，将资金配置到既有成长性又有业绩支撑的板块中。

按照人社部等方面此前设定的时间表，基本养老金将在今年下半年全面开启委托投资， 预计今年正式启动实施入市计划。然而，基本养老金真正入市时间还会比委托投资启动时点晚3到6个月。在第一批签约省份公布后，资金正式到位并入市预计最快要到明年年初。

      综合目前得到的信息，首批委托社保基金管理的养老金总额或将接近万亿元。在上述提到的进展较快的省份中， 截至2015年底， 浙江省养老金结余3009亿元，江苏省结余3114亿元，仅江浙两省就可提供6123亿元可入市养老金。不过， 根据《基本养老保险基金投资管理办法》的规定，养老金目前只在境内投资，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。据此推测，首批入市养老金中真正可投入股市的资金约在2000至3000亿元。

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