我国养老保险制度始于20世纪50年代初，是为了适应高度集中统一的计划管理体制要求，仿效苏联的国家保险模式形成的计划经济产物。为解决养老保险制度的种种问题，中国于20世纪80年代启动养老保险制度的改革。1991年，在原有养老保险制度以及相关改革试点经验的基础上，国务院发布《关于企业职工养老保险制度改革的决定》，明确建立基本养老保险、企业补充养老保险和职工储蓄性养老保险相结合的养老保险制度，改变养老保险由国家、企业包揽的状况，实行国家、集体、个人三方共同负担，由此形成了我国三支柱养老金体系的雏形。

进入21世纪，随着改革开放的不断深入以及社会主义市场经济体制的日益完善，三支柱养老金体系得到了不同程度的发展，真正意义上的养老金市场逐步形成并取得了长足进步。

养老金体系日益完善，资产规模不断壮大

首先，第一支柱基本养老保险基金为养老金市场带来体量庞大的新增资金，2015年底养老基金累计结余约3.8万亿元。其次，第二支柱企业年金自2004年市场化运作以来取得了较快发展，2015年底资产规模达到9526亿元；机关事业单位职业年金制度也于2015年建立，近期在京中央机关职业年金将率先启动，全国职业年金每年预计新增缴费1000亿元左右。再次，第三支柱商业年金发展迅速，2014年保险公司商业年金保费收入2822亿元，保额达到1.44万亿元，2001-2014年保费收入年均增长17%。同时，个人税延养老保险抓紧推进中，有望年内取得重要进展。

除此之外，全国社会保障基金作为国家社会保障储备基金，自2000年设立以来，取得了一系列令人瞩目的成绩，资产规模由成立之初的200亿元跃升至2015年底的1.9万亿元，增长超过90倍。

数据来源：人社部、全国社保基金理事会信息披露

企业年金市场增速令人瞩目

尽管目前养老金资产规模与公募基金存在一定差距，但从市场增速来看，受益于持续稳定的新增资金以及相对稳健的资产运作，养老金资产展现出更加积极的上升势头。2007-2015年，企业年金基金年均增速达到25.8%，全国社保基金年均增速也达到20.4%；但同期公募基金资产规模年均增速仅为12.5%，明显落后于养老金资产增速。今年一季度随着资本市场下行，公募基金资产规模也由2015年底的8.4万亿快速缩水至7.8万亿。

数据来源：保监会、证券投资基金业协会、社保理事会、人社部信息披露

企业年金自2005年开始市场化投资运作，第一批获得企业年金基金投资管理人资格的机构有15家，分别为：海富通基金、华夏基金、南方基金、易方达基金、嘉实基金、招商基金、富国基金、博时基金、银华基金、中金公司、中信证券、国寿资产、华泰资产、平安养老、太平养老；2007年底，人社部颁布了第二批企业年基金基金投管人资格名单，包括6家机构，具体为：国泰基金、工银瑞信、广发基金（2013年后终止）、泰康资产、长江养老、人保资产。2016年新增了1家，即新成立的建信养老。

目前，市场上共有21家企业年金投资管理机构，其中，包括11家基金,2家券商，7家保险系，1家银行系。根据人社部披露的口径，截至2016年一季度，企业年金市场规模9534亿元，21家管理人的规模排名如下：

养老金产品方面，2013年3月，人社部发布《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》[24号文]，正式放开各家企业年金基金投资管理人发行面向企业年金基金定向销售的养老金产品。此后，各家投资管理人争相发行各种类型的养老金产品，2013年6月，海富通发行了市场上第一只项目型养老金产品（信托型），同年8月，泰康资产发行了市场上首只市值型养老金产品（混合型、固定收益型）。

根据人社部口径，截至2016年3月31日，市场已备案养老金产品255个，其中正式投资运作养老金产品125只（包括股票型31只，混合型32只，固定收益型45只（普通型15只），货币型16只，股权及优先股型4只），养老金产品市场总规模为1362.57亿元。据不完全统计，截止2016年6月30日，养老金产品市场总规模为1550.10亿元。

养老金投资取得积极稳健的回报

养老金是老百姓的“养老钱”、“养命钱”，也是完善社会保障、维持社会稳定的重要工具，因此其投资运作更加注重资金的安全保值与稳健增值，尽可能避免业绩大幅波动侵蚀养老金资产。

2015年，全国社保基金投资业绩达到15.14%，成立以来年均收益率达到8.8%，超过同期年均通货膨胀率6.47个百分点，全面跑赢通货膨胀，其2008-2015年累计收益率达到66.26%，显著超越同期股票型基金（含指数基金）和混合型基金的累计收益。企业年金2015年投资业绩也达到9.88%，2008-2015年累计收益率达到43%，同时业绩波动率仅为4.09%，投资业绩超越股票型基金的同时，投资回报的稳健程度也明显好于股票型、混合型以及债券型公募基金。

 （根据公开资料整合而成）