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养老金入市是一个明确信号，即国家发展资本市场的决心更加坚定，这可以带动国内资金有序进入A股市场。从全球范围来看，养老金入市都能起到稳定股市的作用。上世纪80年代，美国“401K”资金入市，开启了美股一轮长达10年的大牛市。
资源和社会保障部2016年第三季度新闻发布会25日召开。人社部新任新闻发言人李忠透露，人社部下一步工作安排包括：加强基金投资和监督管理，启动养老保险基金投资运营，组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，公告第一批养老基金管理机构，落实职业年金基金管理暂行办法。
这意味着，社保资金大规模入市，将向前一大步。这对股市来是个利好。而在此前，有消息称，一些地方已经开始把社保基金已经先行一步。比如江苏，就在谋划5000亿社保基金如何入市。
三大支柱，唯基本养老保险一枝独秀
我国养老金体系包括基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄性养老保险，2015年三者的比例分别为57%、14%和29%，不论是在覆盖面还是在体量上，基本养老保险都呈现一枝独秀的势头。
值得注意的是，我们常说的社保基金并不是社会保险基金，而是一种社会保障储备基金，两者概念完全不同，但前者作为基本养老保险的补充，在投资经验和投资风格上，有着重要的借鉴意义。
由于投资保守，养老保险基金的投资收益非常有限。据华泰证券研究报告，根据人社部的公布情况、《中国养老金发展报告》公布的利息收入等信息基本可以推断，中国基本养老保险基金的投资收益基本维持在2%左右。
若按照2%的投资收益，减去通胀水平，实际收益率基本为负，2000年到2015年间的平均实际投资收益约为-0.25%，年均贬值约为72亿，总体来说，基本养老保险基金保值增值的能力较弱。
养老金入场，未来增量资金估算
长江证券预计养老金初始入市规模约为2400亿元。以下是长江证券具体分析：
人力资源和社会保障部新闻发言人李忠曾表示全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万多亿元，中国基本养老保险基金投资于权益类资产的上限为30%，但一般情况下无法达到上限，我们将参考社保基金和企业年金的投资情况进行估算。
对于社保基金，我们统计了2011年-2015年期间社保基金的重仓成分股持仓市值，并计算持仓市值占当年社保基金资产总额的比例，可以发现，从2011年开始这一比例逐年增加，2015年这一比例为10.3%，2016年统计数据尚未出来，我们预计会高于10.3%。
对于企业年金，并没有公布具体的企业年金计划以及投资组合的投资明细，我们转而参考企业年金养老金产品的资产分布情况。从《企业年金基金管理业务情况摘要》公布的数据来看，2014、2015和2015年一季度，企业年金养老金产品权益类资产的占比分别为6.1%、14.0%和12.0%。
从企业年金基金和社保基金投资比例来看，我们预计中国基本养老保险基金投资在股市的比例约为12.0%，据此估算中国基本养老保险基金初次入市的规模约为2400亿元。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，《管理办法》出台后首批委托省份预计就是上述基本养老金保险基金结余比较多的沿海省份，比如江苏、浙江、上海等地。
董登新指出，第一批委托省份不会太多，估计3至5个省(市)，委托总规模在2000亿至3000亿元就相当不错了。
中国财经大学保险学院院长郝演苏接受每日经济新闻记者采访时表示：
拿出20%-30%的养老基金作为投资，这个投资规模其实已经是相当大了，但真正的入市规模不会这么大，因为现在行情不好，投资赚钱了还好，如果亏损了，涉及老百姓的养老钱，这是大问题。所以，这也是这么多年养老金入市始终雷声大雨点小的原因。
五大标准寻养老金入市标的
标准一：个股分体量偏大
对于庞大的养老金来讲，一般的小盘股难以满足其对流动性的要求，即便养老金选择了这类小盘股也很容易导致相关个股股价异动或者引发养老金被动“举牌”，这都与养老金稳健投资的理念背离，相形之下体量较大、流通市值在50亿元以上的个股相对适合养老金操作。
标准二：业绩稳定增长
按照股价围绕上市公司价值变动这一规律以及社保基金长期重仓业绩白马股的经验推测，最近三年净利润年均复合增长率在20%以上、在所属行业中占据龙头地位、动态市盈率不超过所属板块平均水平的上市公司最有可能率先获得养老金的青睐。
标准三：分红股息率高
养老金的性质和用途决定了其不能承受较高的投资损失，具有明确安全边际的品质才符合养老金这类低风险资金的投资需求，因此现金流是否充沛、历史分红记录是否良好、近年来分红股息率是否超过4%等信息很可能成为养老金重要的择股参考标准。
标准四：符合政策导向
养老金的政府背景使其对经济政策变动对股市影响的把握和判断更加精准，因此可以推断养老金一旦入市，肯定会对那些符合经济结构调整方向、主营业务或经营模式具备较强稀缺性、政策扶持持续性较强的个股予以优先关注。
标准五：社保险资增持
鉴于社保基金、保险资金等低风险基金在择股上较为谨慎，一旦选定投资标的则会在较长时间内持续持有，因此投资者可重点梳理那些连续三个季度以上获得社保基金增持的个股。
哪些股可能会受益？
养老金进入股市，那么哪些个股可能会成为其喜爱的对象？养老金和社保基金的性质相同，社保基金的投资思路或许就是养老金入市后的选股思路，因此可以参考社保基金重仓股来考虑。
下表是社保基金三季度持股情况，供大家参考。
上市公司年报显示，社保基金持股、新进、增持的公司主要分布在医药生物、机械设备、有色金属、环保、化工、电子等行业中，而机械设备、医药生物、化工这些传统行业的公司占比最多。
来源：股市投资圈综合自证通财富、中国证券报、长江证券研报、每日经济新闻等
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