蓝海观点
1、延迟退休真要来了。7月22日，人社部部长尹蔚民表示，推进延迟退休有几个要点：一是小步慢提，逐步到位。每年只延迟几个月，经过相当长一个时期逐步达到目标年龄。二是区分对待，分步实施，先选择现在退休年龄相对偏低的群体，从这部分群体开始逐步实施；三是预先公告，做好公示。预计2016年延迟退休方案将报经中央同意后公开征求意见，2017年正式推出。
2、为什么要实施延迟退休？人社部是这样说的：（1）人口老龄化：“我国职工平均退休年龄偏低，会造成人力资源的浪费，不利于为国民经济和社会发展提供比较充足的人力资源”；（2）人口寿命延长：“城镇职工缴费年限短，而享受养老金待遇的时间长，这一矛盾将随着人口预期寿命不断延长而越来越突出”；（3）国际比较：“部分人均GDP水平与我国差不多的发展中国家，其退休年龄普遍比我国大”，比如，阿根廷、墨西哥。我们认为，养老金收不抵支才是主要原因。
3、延迟退休对缓解养老金缺口基本没有效果。延迟退休更妥当的说法应当是延迟领取养老金，至于是退休还是退而不休根本不重要。
2015年除去财政补贴，仅城镇职工基本养老保险收不抵支差额1188亿元。（根据相关统计，除去财政补贴，2015年城乡居民基本养老基金支出超过收入大约1200亿元。城镇职工和城乡居民两个体系均入不敷出，总缺口约2400亿元。）
根据社科院世界社会保障中心主任郑秉文测算，退休年龄每延迟一年，养老统筹基金可增长40亿元，减支160亿元，减缓基金缺口200亿元，只相当于收支缺口的零头。
4、养老金缺口是怎么来的？一是计划生育导致的人口结构变化，2015年参保退休人员占参保人数的25.9%，换句话讲现在是2.87个在职员工养一个退休人员，这个负担还在继续加重；二是长期以来实行双轨制的养老保险体系，公务员和事业单位人员在职期间不但不用缴纳养老保险费，而且退休后的养老金替代率远高于企业职工；三是养老金管理不善。根据中国社科院发布的《中国养老金发展报告2015》指出，2015年就有800亿养老金被挪用。
5、延迟退休是对契约精神的破坏。退休政策其实是政府与百姓之间的经济合同，合同内容是大家缴纳养老保险，到约定的退休年龄政府根据养老金缴纳年限支付退休金。延迟退休是政府单方面更改合同内容，是对按照约定缴纳养老金的人单方面违约。
延迟退休可能带来更多缴纳养老金的人弃保或者缴满15年就不续缴。在收益不能保证的情况下，降低投入是本能的选择，因此延迟退休反而会加剧养老金缺口。
6、不延迟退休，如何解决养老金缺口？国有资本划拨或国企利润上缴。
2004年10月，中共十六届三中全会通过《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，首次正式提出“采取多种方式包括依法划转部分国有资产充实社会保障基金”。2013年，十八届三中全会明确提出划转部分国有资本充实社会保障基金，2015年十八届五中全会公报再次提出划转部分国有资本充实社保基金。2015年山东率先启动国有资本划转社保基金，11年来政策首次落地。
2015年央企资产64万亿，利润1.6万亿，而补充社保基金仅256亿元。
7、在国有资本划归社保的基础上，再来推进延迟退休会得到更多支持。建议实施按照老人老办法，新人新办法。对于原有缴纳社保人员，给予选择权，如果你愿意延迟领取养老金，则适当提高养老金金额。对于新人，可以事先约定到65岁或更晚领取养老金，同时也要允许大家选择其他养老方式，例如商业保险等。
8、7月22日，习总在深改组会议强调改革督查，确保改革方向不偏离，改革任务不落空。不妨就从国有资本充实社保为什么不落地开始吧！
改革就是要调整利益分配机制，凡是见到既得利益绕着走的都不是真正的改革者。
一周宏观经济热点
1、国际
（1）油价：7月27日，WTI 9月原油期货收跌2.33%，报41.92美元/桶，比一周前下跌3.83美元；ICE布伦特9月原油期货收跌3.12%，报43.47美元/桶，比一周前下跌3.7美元 。
（2）金价：7月27日，COMEX 8月黄金期货收涨0.5%，报1326.70美元/盎司，比一周前上涨7.4美元。
（3）美联储在7月FOMC会议上维持利率0.25%~0.5%不变。美联储重申，经济形势只允许以缓慢的速度加息。
2、国务院常务会议
7月27日，国务院常务会议听取关于地方和部门推进重大项目落地审计情况汇报，完善奖惩机制；部署建立法治化市场化去产能机制，推动产业升级；确定有针对性加强小微企业金融服务的措施，缓解融资难融资贵；听取金融业营改增税负情况汇报，确保只减不增。
3、深改组会议
7月22日，习近平主持召开深改组第26次会议，要求抓好改革督查工作，确保改革任务不落空。会议通过贫困地区水电矿产资源开发收益扶贫改革方案，并决定开展省以下环保监督检查机构垂直管理试点。
4、政治局会议
7月26日，习近平主持召开政治局会议表示，中国仍面临相对较大下行压力，要继续实施积极财政政策和稳健货币政策；深化国企改革，适度扩大总需求，优化信贷结构，防范金融风险；抑制资产泡沫，坚持引导市场预期，提高政策质量和透明度；降低宏观税负；深化国企和金融部门的基础性改革。
5、资本市场
（1）7月27日，上证综指收报2992.00点，下降58.17点，降幅1.91%，上证综指较一周前（7月20日）下降35.9点。
（2）7月27日，恒生收报22218.99点，上涨0.4%，较一周前上涨336.51点。7月27日，恒生国企收报9093.02点，上涨0.34%，较一周前上涨69.91点。
（3） 7月22日，证监会按法定程序核准了14家企业的首发申请，其中，上交所7家，深交所中小板2家，创业板5家。14家企业的筹资总额预计不超过120亿元。
（4）证监会表示若在IPO审核过程中发现申请上市的公司信息披露不到位、存在虚、误、漏，直接上发审会否决申请，并对相关中介机构进行处罚；对于撤回申请的IPO项目，仍旧要追责，同时在IPO审核期间，上市公司不能引进新股东。
6、货币
（1）7月27日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.6697，较上一周贬值83个基点。
（2）7月22日，中国外汇交易中心数据， CFETS人民币汇率指数为95.20。
7、税收
7月20日，国家税务总局数据，上半年，全国税收收入6.5万亿元，同比增长9.4%。
8、国企
（1） 7月25日，财政部数据，1-6月国企实现利润11272.4亿元，同比下降8.5%。
（2） 7月26日，国务院办公厅印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，明确改组组建国有资本投资、运营公司，稳妥推进装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域企业重组，鼓励煤炭、电力、冶金等产业链上下游中央企业进行重组。以钢铁、煤炭行业为重点，大力压缩过剩产能。
THE END
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