人社部新闻发言人李忠表示，目前全国养老金调整发放工作基本落实，下一步将启动投资运营。初步统计，全国1亿多企业和机关事业单位退休人员的基本养老保险待遇得到了提高。

值得注意的是，李忠特别指出，国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》，人社部已经会同有关部门成立了工作小组，制定了相关方案，正在积极有序扎实的推进各项工作。

他说，加快制定一些配套政策，比如抓紧研究制定托管机构、投资管理机构评审办法等相关的配套文件。指导地方根据自己的实际做好资金测算，确定投资额度。目前，部分省份已经制定了具体方案，形成了委托投资的计划。

很多人有这样的担忧，随着物价上涨，养老金单纯放在那里，一直在贬值。同样是2000块钱，现在跟十年后肯定不是一个概念。

按此前政策，养老金只可以存银行、买国债。截至2015年底，我国养老金累计结余量，超过了3.9万亿元；但从1993年以来，养老金的年均收益仅为2%左右，CPI的年均复合增长率却达到了4.8%。据测算，养老金贬值量，已接近1300亿元。

为了让百姓的“养命钱”也能保值增值，《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称办法）去年8月份正式公布，给养老金提供了超过20种投资途径。除了传统的存银行、买国债，还可以拿出不超过资金总量的三成，来买股票、基金类产品。

人社部副部长游钧此前表示，扣除各地需要预留的一部分支付费用后，大约有2万亿元可以实际用于投资。有知情人士估计，首批基金规模大概在2000亿元。

有炒股经验的人都知道，股市是风险较高的市场，养老金进入股市固然有机会提高收益率，但养老金的安全性又如何得以保证？关于上述问题，《办法》也设置了相应的硬性要求。

《办法》规定，养老金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

截至2015年底，中国基本养老保险基金资产规模为39937亿，但在扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。即便以30%的入市上限计算，最终只有6000亿元左右可以入市。

不过，业界对于6000亿的入市规模也有争议，认为这只是一种理想状态，考虑到风险因素，实际操作中可能低于这一水平。中国财经大学保险学院院长郝演苏接受记者采访时表示：拿出20%-30%的养老基金作为投资，这个投资规模其实已经是相当大了，但真正的入市规模不会这么大，因为现在行情不好，投资赚钱了还好，如果亏损了，涉及老百姓的养老钱，这是大问题。所以，这也是这么多年养老金入市始终雷声大雨点小的原因。

郝演苏同时指出，养老金投资运营要求安全第一，基于此，在资本市场不好的情况下，会有更多的养老金进行保守型投资，进入银行、国债等领域会相对较多，而不一定就是股市。

我国的养老基金实行分省统筹，是“各人自扫门前雪”的模式。在过去研究政策的漫长十年中，各省区市的政府是委托人。现在，要将分散的养老金收归中央、统一投资了，社保基金理事会已被明确为这样的管理机构。

事实上，地方政府将社保基金委托给理事会进行投资，已有先例。广东省委托资金1000亿元，累计收益173亿元；2015年，山东省也把1000亿元养老保险基金，委托给了全国社保基金理事会管理。

中国社会保障研究中心主任褚福灵分析，哪个省先入市与各地基金富余程度和统筹情况有关。

褚福灵：哪些省份要投，哪些省份不投，有一个协商的过程。首先它要留够一定周转金的结余，最重要的是要确保当期和近期养老金的按时足额发放，这是第一。第二，在省内应当做充分的沟通协调，因为有些省还没有省级统筹，省里钱可能不多。

利好信号

说了这么多，其实，当下对这个问题最关心的，肯定有大量的股民。养老金入市是一个明确信号，即国家发展资本市场的决心更加坚定，这可以带动国内资金有序进入A股市场。

从全球范围来看，上世纪80年代，美国“401K”资金入市，开启了美股一轮长达10年的大牛市。而且，将股市作为组合投资中的一个选项，之前在类似的资金运营中早有尝试。比如，用于战略储备的全国社会保障基金，经过16年的市场化运营，投资收益已超7000亿元，去年收益率达15.14%。

不少券商分析师认为，养老金入市将给A股市场带来大量的长线资金，不过考虑到建仓期及建仓时机选择，养老金入市短期对大盘的提振作用有限，利好将在中长期显现。

风险可控

那不炒股的人关心什么？自然是投资风险。早在投资运营政策出台之前，某网站就曾做过一个调查，在2万5千名参与者中，有超过55%的人对养老金投资持谨慎态度。

不过不用担心，《办法》规定，在基金投资的配置上，将遵循“风险低比例较高，风险高比例低”的原则进行，对于一年期以上定期存款、地方政府债券等低风险项目，合计比例不能高于基金净值的135%；但对股票、混合基金等的投资，总量则不可超过基金净值的三成。

同时，《办法》中对养老保险基金投资股市等设定了30%的上限要求。股市行情好的时候投资比例可能会靠近上限，股市行情不好的话，对股市的投资比例肯定相应会有调整。现在股市整体来看没有太好的机会，未来养老基金在固定收益类方面的投资可能会比较多一些。

1、参保人：养老钱不再躺在银行里贬值了

在保证养老金安全的前提下，养老金入市对每一个参保人来说都是个好消息，因为，自己投进去的钱终于不会再躺在银行里等着贬值了。

2、股民：养老金入市将在长远上利好股市

养老金入市，业内人士普遍看好其长远影响。英大证券研究所所长李大霄表示，养老金与资本市场深度结合，会大大推动资本市场健康发展。

3、金融从业者：养老金入市带来新机遇

养老金入市可以打破金融业近亲繁殖的局面，让更多有能力的私募股权投资公司参与竞争。

从这个层面上来说，养老金入市将给金融行业带来巨大发展机遇。对于这个领域的从业者来说，也是大大的好消息。

编辑：王茜

综合：经济之声  央视财经  新闻纵横